Durante los últimos años se han experimentado severos niveles de volatilidad en la inversión en materias primas, y los inversores necesitan evaluar el ratio recompensa riesgo cuando estén negociando apalancamiento contra estas inestables fluctuaciones de precio. Los inversores deberían seguir una estrategia de apalancamiento sistemática, equilibrada entre opciones vainilla y opciones exóticas. Lo importante es no intentar elegir la cima o el fondo del mercado, porque no se puede hacer.
La pregunta clave es cómo gestionar el riesgo y qué instrumentos de apalancamiento usar. Los mejores resultados para una buena estrategia de apalancamiento vendrían de usar una mezcla de opciones vainilla y opciones exóticas. Las opciones exóticas podrían ser construcciones basadas en opciones muy simples o construcciones bastante complejas. El inversor no necesita involucrarse con opciones exóticas si no entiende completamente la relación entre el riesgo y la recompensa. Si el inversor lo entiende y puede incluir el riesgo en su estrategia, las opciones exóticas pueden ofrecer un mejor apalancamiento que las simples opciones vainilla.
La ventaja de las opciones exóticas es que te ofrecen mejores precios de ejercicio y, a menudo, mejores niveles de entrada. Sin embargo, podría darse el caso de que pierdas mucho en el alza o de que sufras más riesgos en la baja. Estos son los factores recompensa riesgo que deben ser tenidos en cuenta cuando se considera una estrategia de apalancamiento. Estas cuestiones deberían ser cotejadas contra los costes de producción y tasas presupuestarias.
Otra cuestión que el inversor debería considerar es la migración de productos apalancados con métodos tradicionales a productos no apalancados. El uso de un producto apalancado ciertamente da al inversor la habilidad de conseguir un mejor precio de ejercicio y de obtener mejores valores, pero también puede incrementar el riesgo. Una medida menos arriesgada es operar con opciones no apalancadas, pero la desventaja es que la entrada será al nivel del mercado. El inversor debería siempre pensar en los factores recompensa riesgo, en lugar de quizás en las ventajas y desventajas de la opción. La decisión no debería estar centrada en si deberíamos operar con opciones vainilla o exóticas, sino más bien en si operar con productos apalancados o no apalancados.
Lo que los inversores no deberían considerar nunca es vender opciones desnudas. Si compra una opción desnuda, lo que está haciendo el inversor es recibir una prima y limitar el alza. Vender opciones es, a largo plazo, casi una propuesta perdedora, así que no sería la estrategia correcta. Incluso si el inversor empleara un collar en el que pudiera limitar su baja, la venta de opciones no es una estrategia de inversión en materias primas recomendada para los productores, puesto que el ratio recompensa riesgo no es favorable.