Una de las formas más fáciles de ganar dinero con la inversión en petróleo crudo es usar opciones en los contratos de futuros. Si quieres aprovecharte de la subida de los precios del crudo, deberías comprar una opción call en un contrato de futuro, y si quieres aprovecharte de una caída en el precio, deberías comprar una opción buy en un futuro.
Digamos que eres alcista en el precio del crudo y quieres aprovecharte de una subida. Notas que un futuro de un mes en la bolsa NYMEX se está cotizando a $40,50 por barril. La opción call del crudo del NYMEX, con la misma fecha de expiración que el futuro, tiene un precio de ejercicio de $40,10, cercano al del precio del contrato de futuro, y se cotiza a $2,65 por barril. Como cada contrato de futuros de crudo equivale a 1.000 barriles de crudo, la prima que deberás pagar es 1000 x $2,65, que equivale a $2.650.
Imaginemos ahora que en la fecha de expiración de la opción, el precio del futuro del crudo subyacente se ha apreciado en un 20% y ahora se cotiza a $48,60. Con un precio así, la opción call es definitivamente in the money.
Si ejercitas tu opción call tendrás una posición larga en el futuro del crudo subyacente a un precio de ejercicio de $40.10. Esto esencialmente significa que comprarás el crudo por sólo $40.10 en el día de la entrega. Para ganar un beneficio con esta transacción tendrás que operar igualando posiciones de futuros cortas al precio de mercado de $48,60. Esto resultará en que ganarás $48,60 por barril menos $40,10 = $8,50 x 1000 = $8,500. Ahora, si deduces la prima de $2.650 que pagaste para comprar la opción call, el beneficio neto que ganarás de la estrategia de opción call larga será de $5.850.
Si, al contrario, eres bajista en el crudo, usarías una estrategia de opción put. Podemos usar las mismas cifras, pero esta vez en lugar de subir un 20%, el precio de mercado del crudo baja un 15%. Tú pagas una prima de $2.650 por la opción put y a su fecha de expiración el precio del crudo ha bajado un 15%, a $34,43 por barril. Para obtener tu beneficio negocias un contrato de futuros largo a $34,43, lo que te da una ganancia de $40,10 - $34,43 = $5,67 x 1000 = $5.670. Réstale la prima de $2.650 que pagaste y acabarás con un beneficio neto de $3.020.